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2387亿，相配于苏宁易购2019年巅峰时间全年营收的60%，更是往时张近东登顶江苏首富时，个东说念主身家的3倍还多。

作家：令狐

2026年开春，南京中院的一纸公告，给张近东和他的苏宁帝国，画上了一个再澈底不外的句号。

把柄南京市中级东说念主民法院 2026 年 2 月 26 日发布的（2023）苏 01 破 23 号《债务重组推广齐备公告》，苏宁易购及相关方波及的2387.12 亿元全口径债务，重组决策已全部推广齐备。

▲苏宁易购发布重整决策推广公告，图源荟萃

而看成债务的中枢连带担保东说念主，张近东个东说念主名下的全部股权、房产、金融财富、储藏品，已通过法令拍卖、契约转让等方法全部惩处齐备，所得款项全额用于补偿债务，个东说念主财富澈底清零。

往时张总在这喊着要作念中国沃尔玛的时候，谁也念念不到会是今天这个结局。

2387 亿债务，

到底是怎么堆起来的？

许多东说念主对这个数字没看法。

2387亿，相配于苏宁易购2019年巅峰时间全年营收的60%，更是往时张近东登顶江苏首富时，个东说念主身家的3倍还多。

这笔天文数字的债务，不是通宵之间冒出来的，是张近东用十年时辰，一步步彭胀出来的。

故事的起原，是 2011 年。当时候的苏宁，刚打赢和国好意思的家电零卖大战，坐稳了线下连锁的头把交椅，2004 年登陆深交所时，它是中国度电零卖第一股，巅峰时间世界开了 1700 多家门店，市值闭塞 1500 亿。张近东屡次登顶胡润江苏首富，是实打实的零卖袼褙。

▲苏宁易购营收草率，图源网经社

但也即是从这一年开动，张近东的步子越迈越大，越走越偏。

先是硬刚京东，all in 线上苏宁易购，烧钱打价钱战，一年光补贴就砸进去几十亿；紧接着是汗漫的多元化跨界，当今回头看，险些每一步齐踩在了坑里。2019年，花48亿收购万达百货 37 家门店；同庚，花 60 亿拿下家乐福中国80%股权；除此以外，还砸钱布局PP体育、龙珠直播，甚而远走意大利，收购了国外米兰足球俱乐部 70% 的股份。

这些收购，险些全靠高杠杆融资撑着。

仅2016-2020年，苏宁易购通过银行授信、公司债券、非标融资等方法，累计新增融资超越1800亿，而张近东为了拿到这些钱，险些全部以个东说念主口头签署了连带担保契约。这亦然其后他个东说念主财富被全额推广的中枢原因。

滚动点出当今2020年。疫情冲击下，线下门店全面停摆，现款流瞬阻隔裂，之前靠借新还旧撑着的债务雷，挨个炸了。债券过期、银行抽贷、供应商上门讨帐，苏宁的资金链澈底崩了。

把柄苏宁易购2021年发布的年度功绩预报，往时巨亏超400亿，而放手2021年底，公司及相关方过期债务边界仍是闭塞1000亿。

从首富到财富清零

只用了5年

从2021年债务暴雷，到2026年澈底落定，5年时辰，张近东把我方一辈子攒下的家底，赔了个一干二净。

最开动，他还念念救。2021 年，他把我方捏有的苏宁易购部分股权，转让给江苏国资、深圳国资构成的纠合体，拿回了 88 亿救命钱，全部填进归还务洞窟；紧接着，他又把国外米兰的股份分批转让，回款几十亿，如故杯水救薪。

但债务的洞窟太大了，连带担保的株连，像一张网，把他个东说念主和苏宁澈底绑在了一说念。

把柄深交所信息知道平台、苏宁易购 2021-2025 年历次权力变动公告娇傲，放手 2025 年底，张近东平直及障碍捏有的苏宁易购13.08%股权、苏宁控股集团 100% 股权，仍是全部通过法令拍卖、契约转让惩处齐备，拍卖所得全部用于补偿债务。

▲苏宁系38家重整企业，图源荟萃

不啻是股权。把柄阿里拍卖、京东法令拍卖的公开来去纪录，2023-2025年时间，张近东名下位于南京钟山国外高尔夫的2套独栋别墅、上海陆家嘴的3套大平层，先后被法令拍卖，累计回款超越2.3亿；其捏有的公募基金、股票、信赖家具等金融财富，被法院全额冻结并推广；甚而他早年储藏的张大千、傅抱石等近当代字画作品，也在2025年下半年分批拍出，所有回款全部用于现实担保株连。

接近案件的知情东说念主士娇傲：“除了保留了必要的糊口居住用房，张近东名下仍是莫得任何大额可推广财富，委果趣味趣味上的财富清零。跟着全部债务现实齐备，他之前被多地法院招揽的戒指高铺张方法，也仍是继续捣毁。”

完毕之后，

莫得逆袭，只须警示

网上有东说念主说，张近东太可惜了，一手好牌打得稀烂。

但回头看，他的结局，其实早就写好了。往时和他对垒的黄光裕，栽在了高杠杆和作歹操作上；而他我方，相同倒在了刚劲界的彭胀和失控的杠杆上。

家电零卖的基本盘还没稳住，就一头扎进了我方所有不懂的体育、直播、百货赛说念，用借来的钱，圆我方的“贸易帝国梦”，最终把我方和公司，一说念拖进归还务的山地。

▲苏宁首创东说念方针近东，图源荟萃

写这个故事，不是为了看一个袼褙的见笑，而是念念给所有创业者、庸俗东说念主提个醒：贸易世界里，从来莫得“大而不倒” 的外传。顺境里有多敢加杠杆，困境里就有多被迫。

对庸俗东说念主来说，更是如斯，不要碰超出我方智商范围的欠债，不要为了雅瞻念和霸术，赌上我方全部的身家。

张近东本年63岁，从南京街头的一个小空调门市部，作念到中国零卖巨头，他用了30年；从首富到财富清零，只用了5 年。

他的故事罢明晰，但贸易世界里开云体育，对于杠杆和周期的训戒，永久齐不外时。